P=[c/(1+r)] + [c/(1+r)(1+r)]... + [c/(1+r)...(1+r)] + [F/(1+r)...(1+r)] 這是zj價格的計算公式C是zj的利息,F是zj的面值r是必要收益率這個式子經常出現一般是求zj的價格的時候用到的是zj的貼現公式關于...
zj價格一般收到諸多的因素影響，而zj價格并沒有確定一說，在這個物以稀為貴的世界中只有永恒不變的供求關系，沒有永遠確定的價格。
是指zj發行時的價格，理論上，zj的面值就是它的價格。? 但事實上，由于發行人的各種考慮或資本市場供求關系和利率的變化，zj的市場價格往往與其面值分離，有時高于面值，有時低于面值。
zj的面值是固定的，但是它的價格經常變化。發行人的計息本金償還是基于zj的面值，而不是價格。? zj價格主要分為發行價格和交易價格
1、報銷期限? zj的未償還期越短，zj價格就越接近其最終價值(交換價格)M(1+rN)，因此zj的未償還期越長，其價格就越低。? 此外，償還期越長，zj發行人面臨的風險就越大，zj價格也就越低。
2、票面利率? zj的名義利率也是zj的名義利率。zj的名義利率越高，到期收益率就越大，因此zj的售價就越高
3、投資者的利潤預期? zj投資者的利潤預期(投資收益率R)隨市場利率而變化。如果市場利率高，投資者的利潤預期也高，zj價格下跌。如果市場利率降低，zj價格就會上漲。? 這在zj發行時最為明顯。
4、企業信譽? 如果發行人具有高信用評級，zj的風險很小，因此其價格很高。然而，如果信貸水平低，zj價格就會低。? 因此，在zj市場上，對于其他條件相同的zj，國債價格一般高于金融zj，金融zj價格一般高于企業zj
zj的當前價格主要受流通性及未來的預期現金流影響。就是說如果zj可以流通，購買zj的人預計未來能賺錢則當前價格可能高于面值，反之可能跌破面值。按照你的說法，應該說zj的價格基數由面值決定，實際價格圍繞面值上下波動。
就理論上來說，主要有兩個方向，一個是定價角度，一個從公司結構角度
定價角度就是先從現金流角度折現可以算出一個無違約的價格
然后加入違約概率和違約后回收比例，然后用期望來算
由于現實情況按這個算出來都是高估的，可以通過市場價格和中性風險去做系數調整把這個溢價去掉
然后再優化就是可以引入宏觀經濟和行業的系數，把利率和風險中性表述成這些的系數相關的線性函數，考慮到宏觀經濟和行業的系數一般不獨立，要再做一個仿射
一般做到這里就差不多了，再優化就是加入流動性還有目前期限利差結構，再用實證去調整。
這個模型的問題主要是風險中性很可能（尤其在國內）是被大幅低估的，和市場上的結果比較難對上
公司結構角度就是從公司資產負債的出發，從bsm模型開始建模，認為資產首次下穿過負債就是違約。這個模型問題主要一個是模型違約的閾值比較難確定，第二個是杠桿率很高的企業往往在違約邊緣資產負債表的噪音可能會很大。優化的方法就比較開放了，可以通過從股票和zj市場上取得額外信息加入模型，也可以通過可類比企業的數據獲得額外信息
zj價格一般收到諸多的因素影響，而zj價格并沒有確定一說，在這個物以稀為貴的世界中只有永恒不變的供求關系，沒有永遠確定的價格。
是指zj發行時的價格，理論上，zj的面值就是它的價格。? 但事實上，由于發行人的各種考慮或資本市場供求關系和利率的變化，zj的市場價格往往與其面值分離，有時高于面值，有時低于面值。
zj的面值是固定的，但是它的價格經常變化。發行人的計息本金償還是基于zj的面值，而不是價格。? zj價格主要分為發行價格和交易價格
1、報銷期限? zj的未償還期越短，zj價格就越接近其最終價值(交換價格)M(1+rN)，因此zj的未償還期越長，其價格就越低。? 此外，償還期越長，zj發行人面臨的風險就越大，zj價格也就越低。
2、票面利率? zj的名義利率也是zj的名義利率。zj的名義利率越高，到期收益率就越大，因此zj的售價就越高
3、投資者的利潤預期? zj投資者的利潤預期(投資收益率R)隨市場利率而變化。如果市場利率高，投資者的利潤預期也高，zj價格下跌。如果市場利率降低，zj價格就會上漲。? 這在zj發行時最為明顯。
4、企業信譽? 如果發行人具有高信用評級，zj的風險很小，因此其價格很高。然而，如果信貸水平低，zj價格就會低。? 因此，在zj市場上，對于其他條件相同的zj，國債價格一般高于金融zj，金融zj價格一般高于企業zj
可將zj市場分為發行市場和流通市場。
zj市場zj發行市場，又稱一級市場、是發行單位初次出售新zj的市場。zj發行市場的作用 是將政府、金融機構以及工商企業等為籌集資金向社會發行的zj，分散發行到投資者手中
zj流通市場，又稱二級市場，指已發行zj買賣轉讓的市場。zj一經認購，即確立了一定期限的債權債務關系，但通過zj流通市場，投資者可以轉讓債權。把zj變現。
一般一級市場比二級市場更有價格優勢
以上回答希望對你有幫助。，
林大三波流
