1、利率越高,zj價格越低，市場利率與zj的市場價格呈反向變動關系。 2、當利率上升時，人們對未來的預期較好，期待得到更高的利息收入，從而更加青睞于短期zj的投資，即商業銀行會得到更多的投資，更多的收益。 3、另一方面，當利率上升到一定程度時，貨B供應量不能滿足社會發展的需要，央行就會擴大銀根，增加貨B供應量，從而使利率下調。
zj的價格是和zj的收益率成反比的，而非zj的利率。
票面收益率= （票面額-發行價）/發行價*zj期限*100%
對zj來說，未來的現金流是固定的，這就是為什么zj被成為固定收益產品的原因。
對于未來給定的現金流，例如，未來三年的現金流分別為cf1，cf2，cf3，在計算zj價格的時候，用折現公式。
假如利率為i，那么zj價格=cf1/(1+i)+cf2/(1+i)^2+cf3/(1+i)^3
當利率變為j的時候，假設j>i，即，利率上升了，那么，
zj價格=cf1/(1+j)+cf2/(1+j)^2+cf3/(1+j)^3
對其中的每一項，分母變大了，所以價格就下降了。這只是個例子，為了說明，當利率上升的時候，zj價格為什么下降。
市場利率（marketinterestrate/marketrate）是市場資金借貸成本的真實反映，而能夠及時反映短期市場利率的指標有銀行間同業拆借利率、國債回購利率等。新發行的zj利率一般也是按照當時的市場基準利率來設計的。一般來說，市場利率上升會引起zj類固定收益產品價格下降。
zj的發行價格（Bond?issuing?price），是指zj原始投資者購入zj時應支付的市場價格，它與zj的面值可能一致也可能不一致。理論上，zj發行價格是zj的面值和要支付的年利息按發行當時的市場利率折現所得到的現值。由此可見，票面利率和市場利率的關系影響到zj的發行價格。當zj票面利率等于市場利率時，zj發行價格等于面值；當zj票面利率低于市場利率時，企業仍以面值發行就不能吸引投資者，故一般要折價發行；反之，當zj票面利率高于市場利率時，企業仍以面值發行就會增加發行成本，故一般要溢價發行。zj投資者的獲利預期是跟隨市場利率而發生變化的，若市場利率升高，則投資者的獲利預期就變得高漲，促使zj價格下跌（由于已發zj票面利率已固定，當市場利率上升時，新發zj票面利率隨之提高，zj投資者會賣出舊zj買進新發zj，這種行為導致舊zj價格下跌）；若市場利率降低，則zj價格往往就會上漲。
由圖中zj價格公式可直觀看出，zj價格與市場利率成反比
http://baike.baidu.com/linkurl=H_l0HhXQNSZlubx0gpXYGhe_OKzXGkWINvk02SVKsXGlt2q_Od6bS6BQiMG8XL6tgFP60X-eC6qJ6MYFbsQUM_
http://baike.baidu.com/link?url=fck8wBcAtCrfz_c3d7uzul0-X74npq9Vc9bic8PJeMSLeh6sz_gXXcDotxSmDfGpJ3QIidFLV_3-_Bm1yvKW6a
這兩者不相等
zj各年的現金流入用到期收益率折現 求出的是zj的價格
用市場利率折現 求出的是zj的內在價值
通俗點說 就是到期收益率是購買某一個zj 實打實的收益率
而市場利率則是當前整個市場的利率（便于理解 可以類似于當期銀行利率）
從而可以知道有到期收益率比市場利率高的情況
那么何時這兩者相等 就是zj平價發行時 此時 票面利率=到期收益率=市場利率
利率越高，zj的利息優勢就越小
