影響采用股權融資還是債權融資的一個重大因素就是公司的杠桿比率（資產負債率）。杠桿比的變化會改變投資者的財務風險。
先說使用債權融資的弊處：
如果一個公司借債太多，其負債－資產比率過高，持有其股票的普通股東可能會要求較高的股本回報率以補償其承擔的高財務風險。因此，這個公司的股票市價會下跌至使預期回報等于投資者所要求的投資回報水平。其股權融資的成本升高了（因為股價降低）。
使用債權融資的好處：
債權融資成本一般低于股權融資，其原因一樓提到一些，還有補充一點，債權融資產生的利息支出是可以免稅的。
所以，究竟是采用股權融資還是債權融資最終取決于低成本的債權融資帶來的好處能否抵消因債權融資導致的股權成本提高的壞處。
有一個最佳的杠桿比，使得股本資金成本和債務資金成本的加權平均數達到最低。這個點也是采用債權融資和采用股權融資的分界點
同學你好，很高興為您解答！
高頓網校為您解答：
對于風險溢價，現存文獻主要集中于兩個方面：
一是用一般均衡理論解釋兩種資產（股票與無風險資產）之間的內在關系。近年來，大部分關于股票和zj收益的一般均衡研究都受到基于消費的資本資產定價模型(C-CAPM)的影響。根據該理論，股票相對于zj的高收益反映了這兩種資產與消費之間協方差的不同。相對于zj收益率，股票收益率更容易與消費同時波動，因此，股票并不是一個好的預防消費波動的保值工具。這樣，要使投資者愿意持有股票，就需要一個風險溢價。Kocherlakota(1996)對這方面的文獻作了一個述評，他認為美國股市風險溢價的價值至今仍是一個謎。
二是在部分均衡框架下研究這兩種資產收益率與可能的變量之間的實證關系。特別地，這方面研究更多地集中于能否預測或在多大程度上能夠預測股票市場相對于zj市場的波動，因為這對于有效市場假說(EMH)具有重要意義。這方面的文獻表明，一些財務比率，如股利價格比、市盈率以及短期利率、長期利率可能對股權風險溢價具有預測力（參見Lamont, 1998 和Blanchard, 1993）。如果能夠對相對于zj收益率的股票收益率進行預測，那么這與有效市場假說是相反的，有效市場假說認為證券的價格無法通過其自身的過去值或者其他變量的過去值來預測。
在風險溢價研究方面，不能不提到“風險溢價之謎”，這一概念是Mehra 和Prescott(1985)首次提出的。他們指出，采用歷史數據得到的風險溢價(7%左右)遠遠大于采用C-CAPM估計得到風險溢價(1%左右)，無法單以高險厭惡來解釋。在過去的十多年里，大量的文獻試圖對“風險溢價之謎”進行解釋。這方面文獻在以下方面進行了研究：高風險厭惡、市場分割、非標準性效用函數、幸存偏倚、不完全市場和交易費用等。但是這些研究未能給出令人信服的解釋，因此至今“風險溢價之謎”仍是一個未解之謎。
近年來，風險溢價研究已經成為主流金融學期刊的一個熱門主題。這里我們做一個簡單的回顧。
Claus 和Thomas(2001)采用異常收益模型（或剩余收入模型），研究風險溢價的一個合理上限。相對于紅利增長模型，異常收益模型能夠更好地利用現有的信息，以降低人為設定的增長率的重要性，同時縮小可允許的增長率的范圍。他們得到的風險溢價僅為3%。
Fama 和French(2002)采用紅利增長模型和收益增長模型對美國股市（1951-2000 年）的風險溢價進行估計，這兩個模型得到的風險溢價分別為2.55%和4.32%，比采用平均股票收益得到的估計值（7.43%）小得多。他們認為，前者的估計更為可靠，因為(1)采用紅利增長模型和收益增長模型得到的估計值的標準差較??；(2)這兩個模型對于1872-1949 和1950-1999 得到的夏普比率相近，而平均股票收益得到的兩個夏普比率相差太多；(3)采用紅利增長模型和收益增長模型得到的預期股票收益率與凈值市價比小于1 相符，而采用平均股票收益則相反。
Pastor 和Stambaugh(2001)采用貝葉斯方法，對市場超常收益存在結構性突變條件下的風險溢價進行估計。這篇論文的主要貢獻在于，對風險溢價進行估計時引入經濟理論和直覺知識。包括：風險溢價與波動率之間的正相關；風險溢價與股價之間的負相關；風險溢價的變動區間不可能太大。
專題推薦：風險溢價
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可以這么理解。
財務學上把一個有風險的投資工具的報酬率與無風險報酬率的差額稱為“風險溢價”。
投資學風險溢價
以投資學的角度而言，風險溢價可以視為投資者對于投資高風險時，所要求的較高報酬。衡量風險時，通常的方法就是使用無風險利率(Risk-free
interest
rate)，即政府公債之利率作為標的來與其他高風險的投資比較。高于無風險利率的報酬，這部份即稱為風險溢價高風險投資獲得高報酬，低風險就只有較低的報酬，風險與風險溢價成正比關系。
保險市場風險溢價
保險市場的定價深受風險溢價的影響。將風險溢價列入考量，訂出最適合該保險之保險費用。每個人能接受的溢價程度不一，影響的因素在于此人是否為風險趨避者，若是風險趨避者，因為對于風險的接受度低，因此在公平保費之外，比一般人愿意付出更高的金額以獲得當發生風險時能得到確定的收入。但當風險溢價加上公平保費的價錢超過未保險時，可能因風險產生折損時的收入，此時風險趨避者就不會想要購買此保險。
zj風險溢價
投資者購買zj，均預期zj所給予的回報率會高于銀行存款，因為購買公司的zj要承擔風險。由于承擔額外風險而要求的額外回報，就稱為“zj風險溢價”。
股權風險溢價
股權風險溢價ERP(equity risk premium)是指市場投資組合或具有市場平均風險的股票收益率與無風險收益率的差額。從這個定義可看出：一是市場平均股票收益率是投資者在市場參與投資活動的預期“門檻”，若當期收益率低于平均收益時，理性投資者會放棄它而選擇更高收益的投資；二是市場平均收益率是一種事前的預期收益率，這意味著事前預期與事后值之間可能存在差異。
垃圾zj的風險溢價主要取決于違約風險溢價，因為垃圾zj逾期很難還款，所以發行方就必須要支付更高的風險溢價。
zj溢價或折價應在zj存續期間內系統合理地攤銷，即zj溢價應逐期在利息費用中扣除，zj折價應逐期轉作利息費用。
攤銷方法可以采用實際利率法，也可以采用直線法。
直線法是指將zj的溢價或折價平均分攤于各期的一種攤銷方法。
實際利率法是指各項的利息費用以實際利率乘以期初應付zj賬面價值而得。（利息費用：財務費用或在建工程）。
由于zj的賬面價值逐期不同，因而計算出來的利息費用也就逐期不同。在溢價發行的情況下，zj賬面價值逐期減少，利息費用也就隨之逐期減少；反之，在折價發行的情況下，zj賬面價值逐期增加，利息費用因而也逐期增加。當期入賬的利息費用與按票面利率計算的利息的差額，即為該期應攤銷的zj溢價或折價。
找幾個例子，結合下面的借貸多分錄，就容易理解了：
面值發行zj應計提的利息，借記"在建工程"、"財務費用"等科目，貸記"應付zj――應計利息"或"應付利息"科目。
溢價發行zj，按應攤銷的溢價金額，借記"應付zj――zj溢價"科目，按應計利息與溢價攤銷的差額，借記"在建工程"、"財務費用"等科目，按應計利息，貸記"應付zj――應計利息"或"應付利息"科目。
折價發行zj，按應攤銷的折價金額和應計利息之和，借記"在建工程"、"財務費用"等科目，按應攤銷的折價金額，貸記"應付zj――zj折價"科目，按應計利息，貸記"應付zj――應計利息"或"應付利息"科目。
答，
按我國現行會計制度規定， 對長期zj投資溢折價的攤銷方法， 企業可以選擇直線法或是實際利率法進行核算。由于采用直線法， 每期的溢折價攤銷額和確認的投資收益是相等的; 而采用實際利率法， 每期按zj期初的賬面價值和實際利率的乘積來確認應計利息收入， 且其金額會因溢折價的攤銷而逐期減少或增加。zj攤銷方法不同， 并不影響利息費用總和， 但要影響各年度的利息費用攤銷額。因此， 當企業在折價購入zj的情況下， 宜選擇實際利率法進行核算， 前幾年的折價攤銷額少于直線法的攤銷額， 前幾年的投資收益也就小于直線法的投資收益， 公司前期繳納的稅款也就相應的較直線法少， 從而取得延緩納稅收益。相反， 當企業在溢價購入zj的情況下， 應選擇直線法來攤銷， 對企業更為有利。
