zj風險溢價公式,zj定價

內容導航：

什么是風險溢價？

zj收益率中考慮的利率風險溢價和通貨膨脹溢價是不是重了？

帶有違約風險的zj到期收益率怎么算？

zj的貼現率計算公式Kd=k*+IP+LP+MRP+DRP k*和MRP的估算

什么是zj溢價？

能詳細給我說說zj溢價發行和折價發行的原理嗎？

Q1：什么是風險溢價？

風險是由系統風險和非系統風險構成的，風險溢價也即對投資者承擔風險的回報指的是對系統風險的回報，非系統風險在金融經濟學意義上是不能獲得回報的。在開放條件下，投資組合的系統風險從國家范圍內擴展到了世界范圍，國家范圍的系統風險顯然低于世界范圍的系統風險，因此風險溢價會低于不開放條件下的風險溢價。
某個國家的股權風險溢價＝該國的國家風險補償×（該國股票市場波幅的標準差/該國國債市場波幅的標準差。
我的理解是這樣子的：
波幅在數學的表達就是標準差，金融經濟學上的意義是指市場沒有預期到的波動，這個波動投資者是要索取期望收益以外的收益率補償的。國債市場亦是如此，國債市場的波動獲得的收益率補償就是該國的國家風險補償，比如通貨膨脹高于市場預期，國債價格應該下跌，收益率上升，就是國家風險補償的一種了（市場預期到的通漲也期望收益率上已經反映出來了）。而波動率的產生來自市場風險，對于相同的沖擊（風險），股票市場的波動肯定和zj市場的波動是不同的，如果求得了在這個沖擊下，股票市場的波動相當于多少個zj市場的波動（股票市場波幅的標準差/該國國債市場波幅的標準差），也就是用zj的波動作為單位來表示股票的波動，再乘上zj的風險補償（也即所謂的國家風險補償）那么可以順理成章地得到股權的風險溢價了。

Q2：zj收益率中考慮的利率風險溢價和通貨膨脹溢價是不是重了？

http://www.gjmy.com/Item/16398.aspx

Q3：帶有違約風險的zj到期收益率怎么算？

為了彌補這個風險，證券發行人必須要給予一定的補償。

881.94*（1+r）=1050

那么在此基礎上，對于10%的可能違約的情況

907.14*（1+r）=0.1*400+0.9（1000+50）就可以求得了。

在一般情況下，短期zj的到期日低于長期zj的到期日，長期zj到期日低于股票到期日（股票無到期日，即到期日無窮大），因此短期zj的利息最低，長期zj高于短期zj利息，股票投資回報率超過zj投資回報率。

違約風險溢價（Default Risk Premium）是指zj發行者在規定時間內不能支付利息和本金的風險。zj信用等級越高，違約風險越??；zj信用等級越低，違約風險越大。違約風險越大，zj的到期收益率越高。

違約風險溢價一般會被添加進無風險真實利率里，以補償投資者對違約風險的承受。公司zj或多或少都存在違約風險，政府zj通常被認為是沒有違約風險的。