風險是由系統風險和非系統風險構成的，風險溢價也即對投資者承擔風險的回報指的是對系統風險的回報，非系統風險在金融經濟學意義上是不能獲得回報的。在開放條件下，投資組合的系統風險從國家范圍內擴展到了世界范圍，國家范圍的系統風險顯然低于世界范圍的系統風險，因此風險溢價會低于不開放條件下的風險溢價。
某個國家的股權風險溢價＝該國的國家風險補償×（該國股票市場波幅的標準差/該國國債市場波幅的標準差。
我的理解是這樣子的：
波幅在數學的表達就是標準差，金融經濟學上的意義是指市場沒有預期到的波動，這個波動投資者是要索取期望收益以外的收益率補償的。國債市場亦是如此，國債市場的波動獲得的收益率補償就是該國的國家風險補償，比如通貨膨脹高于市場預期，國債價格應該下跌，收益率上升，就是國家風險補償的一種了（市場預期到的通漲也期望收益率上已經反映出來了）。而波動率的產生來自市場風險，對于相同的沖擊（風險），股票市場的波動肯定和zj市場的波動是不同的，如果求得了在這個沖擊下，股票市場的波動相當于多少個zj市場的波動（股票市場波幅的標準差/該國國債市場波幅的標準差），也就是用zj的波動作為單位來表示股票的波動，再乘上zj的風險補償（也即所謂的國家風險補償）那么可以順理成章地得到股權的風險溢價了。
傭金率下降，導致交易更加活躍，增強了證券的流動性和變現性，從而減少了持有證券的風險，風險溢價應該降低。
但是這只是單因素影響，還要考慮其他的變動~~
市場風險溢價是主要是在投資里的說法，是相對（幾乎）無風險的投資收益而言的，一般無風險收益主要指投資于國債、政府zj和銀行儲蓄得到的收益，因為其風險幾乎為零。
市場風險溢價是指進行有一定風險的投資所要求的除無風險收益外的額外收益，風險越大，所要求的市場風險溢價就越高。
假如你投資一年期國債的收益率為3.5%，而你投資企業zj的收益率一般大于3.5%，假設為8%，那么風險溢價（率）就是8%-3.5%=4.5%,因為投資企業的風險相對較大，所以要求有額外的收益回報。
同學你好，很高興為您解答！
高頓網校為您解答：
風險溢價可以分成五個種類，分別是財務學的風險溢價、投資學的風險溢價、保險市場的風險溢價、zj風險溢價、股權風險溢價?，F在就來看一下它們的具體定義。首先是財務學的風險溢價，財務學上把一個有風險的投資工具的報酬率與無風險報酬率的差額稱為“風險溢價”。
1.財務學的風險溢價
財務學上把一個有風險的投資工具的報酬率與無風險報酬率的差額稱為“風險溢價”。
2.投資學的風險溢價
以投資學的角度而言，風險溢價可以視為投資者對于投資高風險時，所要求的較高報酬。衡量風險時，通常的方法就是使用無風險利率 (Risk-free interest rate)，即政府公債之利率作為標的來與其他高風險的投資比較。高于無風險利率的報酬，這部份即稱為風險溢價高風險投資獲得高報酬，低風險就只有較低的報酬，風險與風險溢價成正比關系。
3.保險市場的風險溢價
保險市場的定價深受風險溢價的影響。將風險溢價列入考量，訂出最適合該保險之保險費用。每個人能接受的溢價程度不一，影響的因素在于此人是否為風險趨避者，若是風險趨避者，因為對于風險的接受度低，因此在公平保費之外，比一般人愿意付出更高的金額以獲得當發生風險時能得到確定的收入。但當風險溢價加上公平保費的價錢超過未保險時，可能因風險產生折損時的收入，此時風險趨避者就不會想要購買此保險。
4.zj風險溢價
投資者購買zj，均預期zj所給予的回報率會高于銀行存款，因為購買公司的zj要承擔風險。由于承擔額外風險而要求的額外回報，就稱為“zj風險溢價”。
5.股權風險溢價
股權風險溢價ERP(equity risk premium)是指市場投資組合或具有市場平均風險的股票收益率與無風險收益率的差額。從這個定義可看出：一是市場平均股票收益率是投資者在市場參與投資活動的預期“門檻”，若當期收益率低于平均收益時，理性投資者會放棄它而選擇更高收益的投資；二是市場平均收益率是一種事前的預期收益率，這意味著事前預期與事后值之間可能存在差異。
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zj溢價發售是指zj以高于其面值的價格發行，折價發售指zj以低于其面值的價格發行，在我國zj可以溢價發行，但不允許折價發行 其實zj溢價或折價發行是對票面利率與市場利率之間的差異所作的調整，其差異的值就是一種利息費用。發行企業多收的溢價是zj購買人因票面利率比市場利率高而對發行企業的一種補償，而折價則是企業因為票面利率比市場利率低而對購買者作的利息補償。 因而zj溢價或折價都不是企業發行zj的利益損失，而是由zj從發行到到期日整個期限內對利息費用的調整。 比方說某企業欲發行zj，面值1000元，年利率8%，每年復利一次，5年期限。那么對這個zj的估價就是估計現在的面值1000元zj在5年后有多少現金流入，也就是未來現金流入的現值。當市場報酬率高于票面利率時，zj的價值低于zj的面值；而當市場報酬率低于票面利率時，zj的價值高于zj的面值，在這個時候，zj就值得購買。
zj溢價發售是指zj以高于其面值的價格發行，折價發售指zj以低于其面值的價格發行，在我國zj可以溢價發行，但不允許折價發行
其實zj溢價或折價發行是對票面利率與市場利率之間的差異所作的調整，其差異的值就是一種利息費用。發行企業多收的溢價是zj購買人因票面利率比市場利率高而對發行企業的一種補償，而折價則是企業因為票面利率比市場利率低而對購買者作的利息補償。
因而zj溢價或折價都不是企業發行zj的利益損失，而是由zj從發行到到期日整個期限內對利息費用的調整。
比方說某企業欲發行zj，面值1000元，年利率8%，每年復利一次，5年期限。那么對這個zj的估價就是估計現在的面值1000元zj在5年后有多少現金流入，也就是未來現金流入的現值。當市場報酬率高于票面利率時，zj的價值低于zj的面值；而當市場報酬率低于票面利率時，zj的價值高于zj的面值，在這個時候，zj就值得購買。
